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京拟建沪深港跨市场机制

发布时间:2019-10-13 05:37:54 编辑:笔名

  京拟建沪深港跨市场机制

  人行上月曾发表了2006年金融稳定报告的要点,但昨天发布的全文中特别强调通过推动内地与香港证券市场的合作,以提升中国证券市场的国际竞争力,从而推动为中国金融体制的改革,通过增发形式推动更多企业在两地上市,鼓励红筹或H股到A股市场上市,同时研究建立互联交易平台。商报木子

  两地市场优势互补

  报告指出,香港证券市场是中国证券市场的重要组成部分,各有优势:香港优势在于规则透明、监管较有力,投资者比较理性和成熟、对上市公司约束较强,市场定价比较合理,资源配置较有效率,国际投资者众多,可以完成巨额集资等;内地则投资者人数众多,投资潜力巨大,上市资源丰富,监管机构贴近监管对象。

  报告建议加强两地合作,既可利用香港市场促进内地证券市场的改革,又有利于香港的稳定和发展,从而为中国企业和投资者提供更多的选择和便利。在发挥两地市场各自的优势,实现互补后,有利于提升中国证券市场的整理国际竞争力,使中国证券市场在竞争亚洲金融中心地位的过程中保持领先。

  鼓励红筹或H股内地上市

  具体上,报告建议是尽快采取多种方式将已在香港以红筹股或者H股上市的中国企业引入A股市场,有利于改善A股市场结构,提高上市公司整体品质,增加对投资者的吸引力。同时报告也引用有关专家学者建议指,要采取多种方式,让更多的企业两地上市交易,增加市场的深度和广度;其次已上市的企业,可以通过增发、CDR等方式实现两地上市。

  建立互联互通平台

  除了鼓励上市,专家还在报告中建议探索建立沪、深、港互联互通的交易平台,完善市场定价机制,建立合格投资者跨市场的投资机制,加快发展QFII和合格境内机构投资者(QDII)等跨市场的机构投资者,在一定范围内实现资金的自由流动,逐步消除两地市场的价差。

  两地市场加强合作,在监管上也要同步加强,报告建议,借鉴香港市场中的监管标准、会计准则等成熟经验,内地监管部门则发挥了解一手资料的优势,相互合作。另外,报告提议推动资本帐户的改革,通过境内外同时IPO上市以及CDR的推出和跨境交易,来推动中国资本帐户和外汇管理制度的改革,进一步推动中国金融体制的改革。

  同时,报告也谈及内地股市问题,指在解决股权分置改革等历史问题后,提高上市公司整体品质成为中国证券市场面临的主要问题之一,目前优质上市公司较少,业绩存在两极分化现象,上市的基本上属于小型企业,上市小型化带来诸多负面效应,如股价波动较大、A股市场规模较小、股票指数波动较大等。

  续改善上市公司结构

  事实上股改后,定价机制仍受制约,如发行体制不完善、市场化机制仍未完全形成;机构投资者发展时间不长,总量比较少,自身定价能力和分析能力尚需提高;交易机制单一,缺乏具有价格发现功能的产品等。

  报告建议要通过多种方式吸引优质上市公司在A股上市,逐步改善上市公司结构。

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